黃金儲備攪動金市 貴金屬或將面臨抉擇 |
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融危機重創包括黃金在內的全球金融市場以來，黃金價格早已翻番，國際金價從每盎司800美元附近一度逼近1800美元，期間漲幅高達1.25倍。“量化寬松”印鈔“被普遍認為是推高金價的推手。”光大期貨分析師孫永剛表示，從金融危機以來，黃金市場經歷了美聯儲的三輪量化寬松政策(QE)以及兩輪扭曲操作(OT). “由于美國經濟的改善抵消進一步寬松的影響，2013年黃金的周期似乎會開始轉換。”高盛的分析指出，上半年美國經濟在財政支出的不利影響下可能放緩，但在度過疲軟期后，下半年經濟增長將會恢復到之前的水平。“受影響，短期來看，經濟增長疲軟以及債務上限等解決仍對金價構成支撐，但中期來看，改善的美國經濟狀況可能會對金市的影響大于美聯儲的寬松政策。”高盛指出。 到目前，包括高盛在內的多家投行下調了2013年的金價預估。“從一個投資的視角來看，黃金結構性牛市的觀點正面臨考驗，我們預計黃金面臨下行的風險將在2014年開始。”德意志銀行的大宗商品研究團隊則認為。 “無論什么時點，眾多機構預計的黃金市場面臨調整的風險已在增加，這顯然不同于此前市場持續上漲的環境。”有分析人士也指出，“如果但從基本面的角度來看，貴金屬市場中鉑金、鈀金面臨的供需形勢明顯要好于黃金”。 謹防主導因素的轉換 “隨金融危機以來貨幣成倍的投放，增量的邊際效用已在減弱。”國泰君安證券的分析指出，更為重要的是，判斷是否有事件性因素會使資金涌入或逃離黃金市場。從目前看，美國經濟狀況在全球復蘇最好，再工業化以及油氣能源結構好轉，使美國的貿易、財政狀況趨好，美元的吸引力增強，整個形勢有些類似前一次的黃金熊市。 在分析人士看來，黃金市場面臨的利多和利空因素仍將持續展開博弈，但投資者仍應做好“天平”可能開始傾斜的準備。“黃金從2008年來的快速上漲中與美聯儲的行動息息相關。”高盛的研究認為，量化寬松在過去對金價產生了重要影響，隨著美國經濟的好轉，主導未來黃金價格的主要因素可能將由趨于上行的真實利率所取代，使得金價在未來5年或下降到每盎司1200美元附近。 “長遠來看，在經過多輪的量化寬松政策后，美聯儲的貨幣寬松政策效果逐漸減弱，未來政策有可能會隨經濟復蘇狀況而改變，因此從中長期來看，全球貨幣寬松政策能否持續將成為制約金價上漲空間的主要因素。”新湖期貨的分析預計。 德意志銀行的分析則指出，實際上越來越多的投資者和分析師確信美元也很可能會在較長的周期內走強，美 |
