4噸，世界排名第5，但占總儲備比例僅為1.6%，俄羅斯黃金占總儲備比5.5%，印度占比7.5%，巴西占比僅0.5%，均遠低于世界平均水平10.3%。

　　新興經(jīng)濟無論從維護本國貨幣穩(wěn)定的角度還是從國際主要結算貨幣貶值風險角度都需要大幅增加黃金儲備，包括中國、印度、俄羅斯和巴西在內的新興經(jīng)濟投資者預期將成為黃金投資的主力。而中國，印度以及中東本身就是傳統(tǒng)的黃金消費大國，這些國家中不斷壯大的中產(chǎn)階級也將有更多的投資需求。

　　供給面：礦產(chǎn)金已經(jīng)過了產(chǎn)量頂峰

　　從2001年以來，金價從每盎司271美元上升到871美元，上漲321%，但產(chǎn)量下降了9.6%。在世界前8大黃金生產(chǎn)國中，有6個國家已處于其巔峰時期黃金產(chǎn)量水平之下。這些國家自2001年以來的黃金產(chǎn)量已經(jīng)下降了16%。而這8個國家生產(chǎn)了世界三分之二的黃金，他們黃金產(chǎn)量下降對世界黃金供應的影響更大。

　　從歷史上看黃金產(chǎn)量下降都有重大的原因，第一次世界大戰(zhàn)讓黃金產(chǎn)量下降了6年，第二次世界大戰(zhàn)讓黃金產(chǎn)量下降了5年，金本位的結束讓黃金產(chǎn)量下降了5年。而2001年以來黃金產(chǎn)量的下跌并沒有明顯的政治原因。我們認為金價從1980年的859 美元/盎司下落 到90年代的252 美元/盎司，低迷的黃金價格和愈加嚴格的環(huán)境保護標準使得礦產(chǎn)公司減少了在尋找新黃金資源上的開支。低價時期缺少投資使得新礦開采減少，而原有的大型礦床產(chǎn)量已經(jīng)達到頂峰后下落，是近年來黃金產(chǎn)量下降的主要原因，長期看世界黃金產(chǎn)量將繼續(xù)下降。

　　就黃金價格而言，如果我們回去看之前歷史高點1980年的最高價位為850美元/盎司， 用通貨膨脹折算后相當于2010年的美元價格為 2245美元/盎司， 1980年平均金價為613美元/盎司, 相當于 2010年價格1619美元/盎司，目前最高價位是1383美元/盎司，仍有很大上升空間，黃金仍將閃耀。

　　上證大宗商品股票指數(shù)介紹

　　■國內首只大宗商品股票指數(shù)

　　上證大宗商品股票指數(shù)（000066.SH）由國聯(lián)安基金公司與中證指數(shù)有限公司聯(lián)合開發(fā)，于2010年4月30日起正式發(fā)布，為國內第一只基于上海證券市場的大宗商品股票指數(shù)。

　　上證大宗商品股票指數(shù)以上證全指樣本股作為樣本空間，以樣本空間中能源類、工業(yè)材料類、農業(yè)類三大類別行業(yè)的股票為大宗商品股票，選取市場規(guī)模大、流動性好的50只大宗商品股票進入上證大宗商品股票指數(shù)，以便綜合反映上海證券市場大宗商品相關行業(yè)企業(yè)的整體情況。

　　從海外情況來看，以黃金ETF為代表的大宗商品投資交易異�；钴S，反映大宗商品價格走