今年可以看到消息面上有很多的新聞，包括美國貨貸寬松、歐債危機等等，所以有一部分資金流入到黃金市場。從整年的實物黃金銷售來看，增長是非常迅猛的，增長量是非常大的。

    最近九、十月以來，黃金價格出現暴跌，最近持續處于不上不下的狀態，大家都很關注黃金今后的走勢，黃金不上不下到底在等什么？

    個人認為黃金不上不下在等什么。首先我們回顧一下關于黃金的價格下跌，黃金價格下跌的前提是前面的一個暴漲，非常迅猛的用短時間沖到1900多，然后快速回落，首先從技術上有一個需求。第二，金價確實受到大的國際金融環境的不穩定因素，所以大家對手頭資產有恐慌性的拋售，但是很快價格穩定。現在黃金價格一直在1600，上到1700以后基本在這個位置非常穩。我個人理解，黃金價格在等什么：首先暴跌以后恢復需要修復，投資者信心需要時間修復；第二，在等待信息的明確化，包括歐債危機何去何從。所以沃倫覺得可能接下來在不久的一兩個月內，很多信息都會明朗化，但從整體上黃金價格還是往上走的。

    然而我們在分析基本面的信息時返璞歸真，不管是美元、歐元還是人民幣升值這些問題都是紙幣的問題，綜合看起來都是信用貨幣的問題。我們這時候去比較的就是信用貨幣和類似黃金的硬通貨的比較，所有的信息加起來都是表明：一方面是全球性的通脹，也就是說信用貨幣整體在貶值；第二，它的信用的不穩定性，比如像歐元，現在因為希臘的債務危機，大家現在討論的是歐元可能會面臨被解體的危機，信用體可能不存在的問題。在這個前提下，很多資產就會紛紛流入到硬通貨的資產中，或者更有信譽的支撐，很有可能投資者會選美元。如果人民幣可以放開，我估計有很多投資者愿意選人民幣。在這樣的事情下，會有很大一部分資產會選擇黃金、白銀，這會成為黃金的一個價格上走的很重要的支撐點。

    接下來半年的黃金走勢，我個人的看法還是繼續往上漲。原因有兩方面：一方面，信用貨幣的不穩定；另一方面，從供需角度出發，黃金產量每年相對比較固定，但是需求每年都在增長，這種增加也是信用貨幣濫發的觸動。另外還有供給，現在全球提倡的主題是低碳、環保，像黃金的貴金屬開采是具有破壞性的，也就是說很有可能我們已經探明一些黃金，但是為了保護環境不一定挖出來，因此供給會慢慢趨于穩定，甚至往下降，開采成本也是在往上升的。從最簡單的供需關