對于黃金投資而言，黃金、美元、原油是各位投資者長期“定勢”關(guān)注的組合品種，作為黃金開采的伴生品白銀自08年8美元/盎司啟動之后達(dá)到目前的歷史新高49.32美元/盎司，其豐厚的回報率以及與黃金的聯(lián)動效應(yīng)漸漸也成為衡量和判斷國際金價的一個尺度。今天關(guān)注另一個具有導(dǎo)向性的貴金屬“銅”與貴金屬（黃金、白銀的關(guān)系。銅的導(dǎo)向性顯示為其啟動（短周期3-5個交易日，長周期1個月）后，其余貴金屬跟隨性聯(lián)動。

圖一，黃金、白銀總開倉量（平倉未平倉量對比）

圖二，銅與鉑金總開倉量（平倉未平倉量對比）

圖三，貴金屬，黃金、白銀、銅、鉑金量能統(tǒng)計

在CRB指數(shù)中約占5%比重的銅價作為重要的基礎(chǔ)性商品和保值工具，一直是國際各類資本關(guān)注的對象，其價格的變動除受制于該商品本身的產(chǎn)供需基本面變化以及各國政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整等影響外，國際利率和匯率市場的變動也直接影響其價格的變動。

圖四，CRB銅比重

　　2008年8月份開始銅價下跌,接近2005年底。2004年以來，每年春季銅價都曾出現(xiàn)過上漲行情，春季是銅的消費(fèi)旺季，而此前銅價已經(jīng)在9000美元上方徘徊很長時間，2011年2月3日，倫敦金屬市場的銅價撇開原油下挫大幅飆升，“破萬”終成現(xiàn)實。“這與2009年黃金突破1000美元有異曲同工之妙，倫銅由此將進(jìn)入萬元時代。” 2月7日，倫銅創(chuàng)下10160美元/噸的2011年以來歷史新高。

　　美國商務(wù)部本周二公布,美國6月新屋開工成長14.6%,年率為62.9萬戶(預(yù)估為57.5萬戶)。美國6月建筑許可成長2.5%,年率為62.4萬戶(預(yù)估為60萬戶)，美國6月房屋開工成長率為1月以來最高值。美國新屋開工意外強(qiáng)勁上揚(yáng)使得市場對美國房地產(chǎn)市場復(fù)蘇的信心增強(qiáng)，而房地產(chǎn)占美國銅消費(fèi)的約50%。由于美國新屋開工數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，以及中國樂觀的需求前景，倫銅周二強(qiáng)勢上揚(yáng)，LME3月期銅收漲146美元至9840美元/噸。庫存方面， LME銅庫存增加4450噸至467400噸。

圖五，LEM一年期（3個月）走勢

　　盡管宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍存在較多的不確定性，但銅價走勢仍然十分堅挺。供應(yīng)風(fēng)險的存在以及投資者寄希望中國下半年需求的復(fù)蘇是銅價走強(qiáng)的支撐。本月最大的銅出產(chǎn)國智利北部遭遇50年一遇的冬季風(fēng)暴,迫使逾六個礦場停止運(yùn)作或減少采礦活動。 在智利和印尼供應(yīng)受阻之際,中國需求跡象為供需收緊提供了進(jìn)一步憑證。最近數(shù)據(jù)顯示,中國6月銅進(jìn)口較上月攀升9.9%,暗示中國可能不受一系列的貨幣收緊政策影響