又見1000美元/盎司！此時多頭會告訴你黃金在危機下表現有多么多么的好，流動性、安全性、收益性是衡量一項投資好壞的關鍵，此時這三性對于黃金市場而言顯得獨特而重要。

　　上周，沒有美元的下跌，沒有原油的上漲，黃金的突然上漲雖然顯得孤單，但卻成為了危機背景下投資市場的一道亮麗風景。不過，黃金上周揭竿而起，也吹響了商品市場上攻的號角，同時也給了美元沉重一擊。本周，大宗商品市場響應“號召”紛紛揚升；美元指數終于跌破了盤橫了四周之久的平臺，黃金的漲勢不再孤獨。

　　很多投資者喜歡將黃金收益與國債收益相比較，二者同屬安全序列較高的資產類別，未來預期收益的高低都可能擠壓另一項資產。現如今，美國國債收益率處在長期收益率下方，若后市依靠價格下跌提高收益率，那么投資者將遭受較大損失，資金流入黃金市場和貴金屬板塊是近期黃金投資市場的特點，無論是CFTC公布的美國COMEX期貨黃金市場基金持倉狀況（早在8月初，COMEX期貨黃金市場非商業性持倉，通常被視為基金持倉就達到了今年創紀錄高位，5周平均數據超過18.5萬張），還是全球最大的黃金ETF基金（全球最大黃金ETF基金SPDR Gold Trust持有黃金1077.63噸）資金流向看，黃金都正受大眾的青睞。

　　對后市價格的趨勢判斷上我們認為：現貨黃金波動率會明顯放大，價格有反復和整固高位區間的需要。畢竟，金價從三位數到四位數，無論是投機交易商、現貨金商抑或消費者和投資者都需要一個適應過程；待金價有效將1000美元/盎司從先前的壓力轉變為支撐后，價格仍將維系上漲步調；需要提醒的是，1000美元上方的黃金將明顯發揮出金融屬性的特征，商品屬性或者說季節性周期會明顯弱化，與美元之間的相關性會明顯弱化，這一點，投資者務必留意。

　　對后市的研判上，我們建議投資者理性對待黃金此輪的上漲，盡管黃金中期利多因素不斷（低位的利率區間，并且寬松貨幣政策今年有望得到延續；央行售金協議將黃金拋售力度從5年2500噸調降至5年2000噸），但在投資上特別是在短線方面我們仍然建議逢高鎖定部分多頭贏利。（作者為高賽爾首席黃金分析師）