黃金最終被歐元區的破敗局勢所擊潰。在歐債問題和美元崛起的雙重壓力下，黃金再次展開尋底之旅。

文/中國工商銀行貴金屬業務部首席策略分析師 趙文建

這兩周對黃金來說，可謂度日如年。一系列消息一度曾讓多頭看到曙光，可是最終卻還是被歐元區的破敗局勢所擊潰，下破1700美元關口，令市場再度陷入黃金何處才能見底的疑慮之中。

黃金展開尋底

早先，聽聞美、加、英、日、歐、瑞士6家央行同時宣布將下調現有美元流動性互換定價50個基點，一致同意在12月5日開始執行以提供流動性，使得歐洲看到曙光，而且，中國人民銀行同時宣布，從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，為近3年以來的首次。市場情緒因此一度向好，但是隨后標普就對15個歐元區國家下手，將其評級置于負面觀察名單，標普表示，對15個歐元區國家信用評級發出警告是因近幾周系統壓力不斷增加，這意味著這些國家在未來90天內，下調評級的概率為50%。

當歐洲命懸一線之時，市場將所有注意力全部轉向了之后召開的歐盟峰會上，因為市場預期歐洲央行會通過降息的方式來刺激歐洲經濟，而這對黃金來說無疑是一個重大利好。可是天不遂人愿，盡管降息25個基點至1%的消息如期而至，不過歐洲央行行長德拉吉在隨后舉行的新聞發布會上對記者表示，他并未暗示將會理所當然地額外購買債務纏身國家的國債。況且在隨后公布的美國初請失業金人數出現顯著下降，美國一系列近期公布的重要數據顯示美國經濟正在逐漸趨于穩定，也使得美聯儲失去了推出新一輪的寬松貨幣政策來刺激美國經濟的內在動力，黃金作為重要的抗通脹資產在雙重的壓力下急轉直下，再次展開尋底之路。

歐債問題難解

截至目前為止，歐洲國家在面對此次危機的時候，非但沒有表現出作為一個經濟體的統一和堅定，反而各自注重眼前利益，缺乏內部凝聚力。德國和法國作為歐元區最大的兩個經濟體，同樣將更多的重點放在了如何保護本國利益，而非與其他成員國齊心協力，解決問題。薩克奇和默克爾曾表示法德將提出修改歐盟條約的建議，強調歐元區成員國需要加強“紀律”和“團結”。默克爾提出的方案包括一個自動懲罰架構，并通過一個新的穩定委員會實施監管并懲罰以保證各國履行財政紀律。而法國抵制如此嚴厲的政策，稱這可能導致國家主權出現非民主的轉移。此外，法國政府認為，防止債務危機升級蔓延的最好辦法就是歐洲央行出自干預，或承擔最后貸款人，解決歐元區流動性緊缺的問題，但是歐洲央行和德國政府強烈堅