黃金在11月刮起的“旋風(fēng)”沒能在今年的最后一個(gè)月延續(xù)。上周四受美元匯率大幅反彈打壓，紐約市場(chǎng)黃金期貨價(jià)格收盤大幅下挫，創(chuàng)11月中旬以來的最低水平。

　　業(yè)內(nèi)分析人士指出，之前黃金持續(xù)牛市的最重要原因是投資需求的增加，作為一種資產(chǎn)配置，黃金在明年也依然被看好；不過鑒于美國經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期，明年下半年的金市或許存在下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行1-3年長線投資的投資者在入場(chǎng)布局時(shí)應(yīng)更為審慎。

　　黃金市場(chǎng)發(fā)生結(jié)構(gòu)性改變

　　日前，世界黃金協(xié)會(huì)遠(yuǎn)東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪在接受記者采訪時(shí)表示，目前的黃金市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性改變。首先，黃金的投資占比大幅上升。鄭良豪介紹，黃金首飾此前幾年一直占據(jù)著黃金市場(chǎng)65％到70％的份額,但從去年開始發(fā)生了很大變化。最近的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，黃金首飾的需求已經(jīng)降到49％，黃金的投資需求則從20％升到40％,這是最大的結(jié)構(gòu)性變化。而未來會(huì)否進(jìn)一步變化,還得看黃金價(jià)格走勢(shì)。

　　而另一個(gè)結(jié)構(gòu)性變化則是央行對(duì)于黃金態(tài)度的變化。從10多年前英國央行要大量拋售黃金，到2009年已經(jīng)陸續(xù)有央行表示要購金，尤其是今年第二季度開始央行已經(jīng)變成黃金的凈買方，說明黃金的保值功能正在凸現(xiàn)。此外，鄭良豪指出，機(jī)構(gòu)投資者目前也對(duì)黃金表現(xiàn)出興趣，他們從投資配置的長遠(yuǎn)角度出發(fā)，通過黃金ETF等工具進(jìn)行投資，也是此前一直推高金價(jià)的原因之一。

　　當(dāng)然，黃金在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定形勢(shì)下的安全港和財(cái)富保護(hù)傘作用，也對(duì)今年來金價(jià)連創(chuàng)新高起了明顯的推動(dòng)。值得注意的是，黃金的價(jià)值早在經(jīng)濟(jì)衰退跡象出現(xiàn)之前就開始上升，年平均價(jià)格已經(jīng)連續(xù)7年上漲，截至12月中旬，金價(jià)比5年前同期提高了約150％。

　　長線投資宜審慎

　　盡管黃金的保值功能和抵御通脹的作用已廣為投資者所熟知。目前的相關(guān)黃金業(yè)務(wù)的交投量也維持正常。但是在實(shí)際操作中，業(yè)內(nèi)分析人士卻指出，不同操作風(fēng)格的投資者，應(yīng)該從不同角度分析金價(jià)未來的趨勢(shì)，并提前做好布局。

　　“短線投資者其實(shí)時(shí)刻都存在機(jī)會(huì)，這也是本行的黃金T+D等業(yè)務(wù)的交投量在金價(jià)大跌時(shí)變化不大的原因。但中長期投資者在目前的行情下，就需要對(duì)市場(chǎng)的走勢(shì)有個(gè)更為理性的評(píng)估。”興業(yè)銀行（601166）資金營運(yùn)中心資深貴金屬分析師蔣舒指出，近期黃金的走疲主要源于美元指數(shù)的走強(qiáng)。“美國最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都比較不錯(cuò)，故而市場(chǎng)對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)在未來好轉(zhuǎn)的預(yù)期也不斷增強(qiáng)，從而導(dǎo)致了眼下黃金價(jià)格的下跌。”

　　但是蔣舒分析，最近金價(jià)的回調(diào)并不是一個(gè)趨勢(shì)，也不能說金價(jià)的頂部即