渣打青睞除日本外的亞洲與巴西市場，表示全球股市中任何大修正將意味著新興市場又一買入良機

　　“決定2010年反彈是否延續有5個主要因素——包括經濟復蘇、流動性、利率、企業盈利與估值。”

　　日前，渣打中國財富管理部總經理梁大偉接受理財周報記者專訪時表示，大多數風險相關品種的市場，從股票、石油乃至商品貨幣，受益于超低的利率、仍然充裕的流動性和持續的經濟復蘇，可能在2010年的第一季度繼續被推高。

　　他同時建議投資者，減持債券、增持商品市場。

　　股市已進入“周期后期”

　　渣打中國認為，進入2010年，資產市場可能延續其在2009年結束時的格局。換言之，2009年年初開始的反彈可能進一步延續。但2010年與2009年相比，將是更為艱難的一年，因為市場已經出現大幅上漲，大量利多消息已經體現在市場價格之中。在2009年中，修正幅度較小——在7％-9％的區間內，市場呈現的是流動性單邊上漲態勢。

　　“全球股市的估值，以MSCI世界指數為例，仍處于‘周期中期’，但存在著地區差異，比如亞洲(除日本)地區的估值已進入周期后期”，梁大偉分析道，“今年，投資者將需要更為敏捷，操作要求更高。因為市場波動會很大，如何把握好波動是有難度的。”

　　和2009年相比，2010年的投資方式變化在于如何把握好五個因素：經濟復蘇、流動性、利率、企業盈利與估值。

　　“尤其是流動性、利率對市場的影響不容忽視，而且今年下半年會出現調整”，梁大偉表示，超低利率仍是推動貨幣市場資金和銀行存款中“持觀望態度”的流動資金進入風險資產市場的重要驅動因素。目前，經濟復蘇、企業盈利與估值相對比較明朗，可預見。

　　“股市可能會在年初走高，但在2010年稍后某個時間將面臨大幅修正的威脅。市場擔憂可能會由于以下因素而逐漸增加：估值；財政刺激政策的退出；貨幣供應增長放緩，”但是，梁大偉同時表示道，“新興市場可能仍將是2010年乃至今后國際投資資金流首選的目的地。”

　　渣打中國財富管理部仍然青睞除日本以外的亞洲市場與巴西市場，并表示全球股市中出現的任何大幅修正將意味著新興市場又一次買入的良機。

　　雖然對新興市場中長期看好，但是在2010年第一季度資產配置中，對全球股票市場持中性態度，而且新興市場3個月期及12個月期的“增持”觀點調低至“中性”。

商品市場可繼續增持

　　2009年，商品市場出現一波有力的反彈，2010年還能繼續上揚嗎？

　　“我們在2010年第一季度資產配置方案中，唯一增持的品種是商品”，梁