sp;“強勢美元”，但是美元的價格是市場定的，不是政府定的。所以美元未來未必會真正走強。

　　我們一般對價格不做預測。因為黃金市場是一個小型市場，很多交易者很活躍，上下100美元的波動很正常。預測準黃金價格是很困難的，預測到大方向就很不錯了。

　　基本面分析：本輪上漲很特別

　　《21世紀》：現在黃金的供求基本面情況是怎樣的？

　　李山泉：從需求方向來說，黃金價格到年底就會很強。這種季節性的波動，在幾十年的時間內都是相同的。一般來說9月份金價開始走強，12月到1月份會很強。2月份開始會走弱。夏季的時候，需求會有一定的反彈。這種季節的重復性很強。十年有八年會是如此，當然也不絕對。

　　據我觀察，之前一般黃金上漲不會超過兩個月就會回調。本次上漲從每盎司800美元到目前超過1100美元，沒有大的回調，是很特別的。

　　供給方面，應該說是黃金很難像其它大宗商品一樣增加供應，因為發現新的礦脈很困難。黃金價格的上漲，可以增加低品位黃金礦以及尾礦的價值，有利于擴大生產。比較低的品位現在也可以贏利。但是從低品位和尾礦里可以生產的黃金很少，不能作為重要的補充。黃金跟石油不一樣，供應很難迅速擴大。開礦是一個大規模資本開支項目，牌照、環保等都需要時間處理，要經過3-5年的周期才能產出。因為投資周期長風險大，所以黃金企業募集資金并不容易。這些都造成黃金產量不可能迅速上升。這也是未來黃金可以作為一個長期投資產品的原因——全球黃金儲量非常少。

　　《21世紀》：但石油是消耗品，黃金是否有存量市場，如過去生產的黃金可以回收進入市場？

　　李山泉：黃金同樣是消耗品。過去幾千年人類生產的黃金同樣是被大量消耗掉的，不可能回收。如一件古董黃金制品，它的價值遠大于等重的黃金，是不可能被回收的。

　　一個信號：央行對黃金的態度有轉變

　　《21世紀》：印度此次買黃金推動金價大漲，各國央行的儲備調整對黃金市場有大的影響嗎？

　　李山泉：印度最近從IMF購買了黃金，這說明某些國家央行對黃金態度的一種轉變。之前各國央行特別是歐洲的央行，都覺得自己黃金儲備過高。因為有歐元之后，央行持有黃金失去了對沖貨幣波動的作用。IMF持有的資產里有很多黃金儲備，一直有很多人想讓IMF出售一部分黃金，然后幫助一些國家發展經濟。本次是IMF正式向外出售400噸黃金，除印度央行購買200噸外，估計中國央行也會感興趣。這是一個信號。中國、印度、日本的儲備里，黃金都很少。黃金只占中國儲備的2%。