上周五，國家統計局公布了2011年2月份的CPI數據為4.9%，與1月份持平。這有點出乎此前市場各類機構的預料。

　　博時基金固定收益部副總經理章強對此分析認為，近期受各種復雜因素影響，國際原油價格持續上漲，并帶來一系列傳導效應，對全球通脹的平均推動幅度可能在0. 8%到1.5%之間。此前人們對2011年通脹前高后低的判斷存在風險，或需要作出修正。未來貨幣政策或將繼續收緊，債券市場可能短期內面臨壓力。

　　此外，在近日博時基金舉辦的“2011中國抗通脹投資論壇”上，章強認為，當美元真實利率高于2%時，黃金將進入一個長期的熊市。“如果未來美元出現持續加息，當美元真實利率上漲到2%的水平，大家就不用再關注黃金了。”

　　原油價格上漲

　　加強通脹預期

　　記者：國家統計局剛公布了2月份數據，CPI同比上漲4.9%，與一月的數據持平。工業品出廠價格指數PPI同比上漲7.2%，創下去年5月以來的最高水平。對此數據您怎么看？

　　章強：此前市場各類機構普遍預測2月份CPI將有所回落，較1月份的4.9%有所下降，但實際結果出人意料，所以今后通脹局面仍很嚴峻。

　　近期受各種復雜因素影響，國際原油價格持續上漲，作為工業血液的石油價格上漲會帶來一系列的傳導效應，會推動PPI的上漲，也會間接影響CPI中非食品部分的因素，加強了人們對通脹預期。最近幾個月原油的上漲，對全球通脹的平均推動幅度可能在0.8%到1.5%之間。此前人們對2011年通脹前高后低的判斷存在風險，或需要作出修正。未來貨幣政策或將繼續收緊，債券市場可能短期內面臨壓力。

　　大宗商品后市價格

　　有望繼續上漲

　　記者：在通脹預期加強的情況下，如何通過投資抗擊通脹？

　　章強：我們認為通過投資各種“真實資產”可有效提高組合的收益，抗擊通貨膨脹。 “真實資產”包括貴金屬、各種工業金屬、石油、農產品在內的各類大宗商品。相對于股票、債券這些金融資產而言，真實資產在通脹嚴峻的經濟周期內具有一定的優勢。

　　記者：您更看好哪些投資品種？

　　章強：上半年我們看好貴金屬。因為上半年美聯儲絕對不會升息，下半年升息利率也很小，如果我們買一個東西，不光是看國內的需求，還要看全球的需求，要看他們的擁有成本。從這個角度來說，貴金屬表現會不錯。具體來說，銀的話，雖然它的儲量是黃金的17倍，但是提煉好的銀錠很少，它不到黃金的四分之一。大家想不到銀的投資和工業的投資用途只有200億美金，以前這些銀可以供應，現在被鎖在一個金庫里面被作為ETF