中長期是否走牛，但短期內，黃金進入高位盤整格局已經落定。戴劍鋒的解釋是，2010年6月，恰逢美國第二期量化寬松貨幣政策到期，6月之后美國繼續執行第三期貨幣寬松政策難度較大。

　　與此同時，雖然不排除美元指數繼續下探，但在72-73附近也已基本站住腳，短期內缺乏更大的下跌空間。因此，戴劍鋒預計：“黃金在1600美元左右會有比較大的阻力，近期黃金可能會以在1350-1600美元之間高位震蕩為主要格局。”

　　造成黃金高位震蕩格局的主要原因，除美國貨幣政策環境的不確定性因素外，每年6-7月，甚至包括8月的部分時間，是黃金消費的淡季。在實物消費比較少的時候，黃金也需要震蕩回調的空間存在。“目前黃金牛市還沒有結束，但是操作難度比較大，正處在相對高風險高收益的時代，此時不建議盲目追漲，甚至可以逢高獲利了結。”戴劍鋒建議，但“9月之后，還是會往上走。”戴劍鋒雖然建議操作水平不高的投資者獲利了結，但對黃金的牛市走勢卻絲毫不懷疑。

　　這是因為，除紙幣疲軟支持黃金走牛外，印度、南非、巴西等發展中國家，甚至西方國家，增持黃金的做法也支撐了黃金的后市走牛。“印度是全球第一大黃金消費國家。黃金在1145美元高位時，官方購入200噸黃金，而中國國內人民幣也比較泛濫，導致很多民間資金涌入黃金白銀市場。”戴劍鋒介紹。此外，俄羅斯最近三年也一直在增加黃金在外匯儲備中的占比。目前，俄羅斯已經超過沙特阿拉伯了，成為最大石油出口國，其結算回來的美元同樣面臨著貶值風險，所以需要把美元換成更保值的資產。

　　而西方國家則早已占領了世界上60%-70%以上的黃金儲備。美國、德國、意大利和法國等國家，在經濟高速發展時，均大規模增持了黃金儲備。而現在，發展中國家為了發展需要增持黃金，但西方國家不愿意拋售手中黃金，導致“黃金的需求遠遠超過供應，一定程度上也造就了黃金的總體牛市。”

　　王瑞雷更傾向于政府將黃金納入到外匯儲備當中。他介紹，歐洲很多國家黃金在外匯儲備中占比已經超過50%。而亞洲國家，黃金在外匯儲備中占比普遍不高。中國約為1.6%，日本約1.7%，俄羅斯也不高。“新興市場需要美元干預匯市，以平穩經濟發展，所以不需要西方國家那么高的黃金儲備作為外匯儲備，目前這段時間10%-20%的黃金儲備比較合適，但是政府購買黃金需要一個時間周期，短期內很難實現。”

　　金本位回歸？

　　自2000年至今的10年間，“70%-80%的時間，美元都在下跌”王瑞雷說，“這使得美元喪失了以往的風光，一枝獨秀的