一度偃旗息鼓的黃金市場再度飆升：截至8日18：05，COMEX黃金期貨連續(xù)合約已創(chuàng)下1254.5美元/盎司的歷史新高，且有繼續(xù)上行之勢。自上周五（4日）以來期金上漲超過30美元。但值得注意的是，全球最大的ETF黃金基金SPDR近兩個月來首次減倉，若這一現(xiàn)象得以延續(xù)，則將大大增加金價回調(diào)的可能。

高點雖破壓力猶存

　　近日，歐元區(qū)敲定了5000億歐元緊急貸款方案的細(xì)節(jié)，但對于已經(jīng)有些千瘡百孔的歐元區(qū)主權(quán)信譽問題，全球投資者很難在短暫的時間里扭轉(zhuǎn)對歐元及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的看法。市場情緒方面，目前還是偏重于尋求避險資產(chǎn)。所以就目前的黃金價格來說，繼續(xù)強(qiáng)勢的可能性比較大。但近日也有一個現(xiàn)象，全球最大的ETF黃金基金SPDR已經(jīng)開始減倉，這是該基金連續(xù)近兩個月來首次減倉，所以此次沖高給這些基金和大型投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了獲利了結(jié)的機(jī)會，如果基金和一些持有多頭頭寸的大型投資機(jī)構(gòu)在本輪上漲當(dāng)中連續(xù)減倉，將對黃金后期中線走勢造成一定壓力。

　　據(jù)國內(nèi)幾個大的金礦企業(yè)披露的消息，目前他們所生產(chǎn)黃金的成本（至流通環(huán)節(jié)）大概保持在140元/克左右，而近五年來投資型黃金產(chǎn)品的銷售價格基本都保持在200元/克上方，首飾和工藝品類黃金產(chǎn)品則溢價更高。世界黃金協(xié)會的研究報告指出，在過去五年中，中國黃金需求的平均增長速度達(dá)13%，而中國目前人均黃金珠寶消費量僅有0.26克，位居全球最低水平之列。所以從這個方面來說，中國的黃金市場基本沒有熊市基礎(chǔ)，而牛市基礎(chǔ)卻非常雄厚。這一判斷從單個的中國市場來說，是客觀存在的。但從黃金企業(yè)及國際市場來說，黃金價格的高位運行風(fēng)險依然存在。

　　投資黃金兼顧雙重屬性

　　目前，中國黃金投資產(chǎn)品多種多樣，隨著銀行在黃金理財服務(wù)項目方面的大力投入，投資者能夠在電腦旁邊輕松操作的如紙黃金業(yè)務(wù)等一鍵式投資品種已經(jīng)出現(xiàn)。這種業(yè)務(wù)既能讓投資者分享黃金價格上漲帶來的收益，還可以作為日常資產(chǎn)配置的一個部分，進(jìn)行有計劃的家庭理財。而黃金現(xiàn)貨延期交收、期貨等方面的保證金多空交易擴(kuò)大了中國黃金市場的受眾，企業(yè)、投行、私募基金、專業(yè)投資者等早已成了這個市場的主流。

　　然而，由于在金融屬性方面不夠穩(wěn)定，而商品屬性方面又長期偏離成本，這將導(dǎo)致黃金價格在價值方面受到投資者心理情緒的影響較大，不夠穩(wěn)定。另一方面，在國內(nèi)黃金市場價格方面與國際接軌、產(chǎn)業(yè)及金融渠道領(lǐng)域卻隔離于國際市場的境況下，投資者很難就市場前景及自我投資策略的調(diào)整做出有效的判斷。

　　鑒于黃金在商品屬性