繼續(xù)看好白銀是基于基本面的考量。白銀的使用越來(lái)越廣泛，尤其是工業(yè)上的用途，自1999年以來(lái)，電子工業(yè)上的白銀用量增長(zhǎng)了120%。白銀在太陽(yáng)能板中的使用開(kāi)始于2000年，至今其用量已經(jīng)增長(zhǎng)了640%。2002年白銀在滅微生物劑中獲得應(yīng)用，雖然用量不大，但至今已經(jīng)翻了六倍，且白銀的應(yīng)用仍在不斷開(kāi)發(fā)中，如下圖所示，黑色代表滅微生物劑的白銀用量，咖啡色代表太陽(yáng)能工業(yè)的白銀用量，土黃色代表電子工業(yè)的白銀用量。

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而據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，未來(lái)五年，白銀的需求有望增長(zhǎng)36%，至666百萬(wàn)盎司，而與此同時(shí)，白銀的礦產(chǎn)增長(zhǎng)有限，自1999年以來(lái)，僅增長(zhǎng)了33%。如下圖所示，黃色柱形圖代表需求，黑色線條代表礦產(chǎn)白銀的走勢(shì)，供需仍有缺口。

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我們有理由相信，供需缺口會(huì)繼續(xù)為白銀價(jià)格提供支撐。

本周美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)貨幣會(huì)議并公布最新利率政策，經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，貨幣政策或?qū)⒕S持不變，但此次會(huì)議將成為美聯(lián)儲(chǔ)改變現(xiàn)狀，或執(zhí)行更多量化寬松或預(yù)備加息的“拐點(diǎn)”。6月21日至22日，美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)為期兩天的貨幣政策會(huì)議，并將在6月23日下午公布利率決定，市場(chǎng)翹首以待、千呼萬(wàn)喚的最新貨幣政策即將出臺(tái)。然而，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克正在面臨比第一次新聞發(fā)布會(huì)上更艱難的處境，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)凸顯增長(zhǎng)疲弱，通脹發(fā)出令人不安的信號(hào)，且金融市場(chǎng)對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂并未減輕，制造業(yè)部門(mén)發(fā)展放緩的速度可能比預(yù)計(jì)的還要低。同時(shí)，5月核心消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)上升0.3%，為2008年7月以來(lái)的最大漲幅。此外，市場(chǎng)看到歐洲債務(wù)危機(jī)尚未得到有效緩解，希臘顯然不是最后一個(gè)債務(wù)危機(jī)國(guó)家，上周五穆迪宣布將意大利也列入降級(jí)觀察名單。

由于債務(wù)的利息成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)名義GDP增速，希臘相當(dāng)于處于“龐氏騙局”中，即新債只能用來(lái)償還舊債的不可持續(xù)狀態(tài)。同時(shí)，新的貸款條件很有可能會(huì)進(jìn)一步遏制希臘的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，讓“龐氏騙局”越陷越深。希臘在過(guò)去的一年每況愈下，公共債務(wù)過(guò)度這一問(wèn)題上沒(méi)有進(jìn)展，也沒(méi)有建立任何提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的條件。如果歐元區(qū)對(duì)希臘繼續(xù)采取這樣的救助措施，那么就將浪費(fèi)更多錢(qián)來(lái)救助私人部門(mén)債權(quán)人，而且希臘債務(wù)無(wú)需重組的風(fēng)險(xiǎn)將更大。

市場(chǎng)預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)將“堅(jiān)定不移地保持原有貨幣政策不變”。這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松計(jì)劃(QE2)將按期在6月底結(jié)束，且美聯(lián)儲(chǔ)并未計(jì)劃執(zhí)行QE3，但預(yù)計(jì)仍會(huì)將歷史最低的聯(lián)邦基金利率“保持相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間”。疲弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或高于預(yù)期的通脹率，兩者之一都可能成為美聯(lián)儲(chǔ)改變