本周國際現貨金價以1235.8美元開盤，最高上試1254.65美元，最低下探1231.8美元，截至周五午盤時分報收1249.8美元，較上個交易周上漲12.2美元，漲幅0.99％，周K線呈現一根連續第五周振蕩上行的小陽線。

除尚未公布的周五美國8月非農就業數據以外，周內沒有相對重要的經濟數據。但周二公布的8月10日會議紀要顯示，大多數Fed官員認為，鑒于經濟復蘇步伐正在放緩，為避免實施不必要的緊縮政策，有必要實施再投資到期或再融資的抵押貸款支持證券的新策略。此外，這也意味著美國寬松的貨幣政策距離緊縮計劃還有很長時間，這令周內美元承壓，但黃金卻在市場憂慮中進一步發揮避險魅力振蕩走強。

就短期而言，投資人將目光聚焦周五美國即將公布的8月非農就業數據，期望能夠從中獲得關于后市的指引。市場認為，如果非農就業表現較差，則會進一步強化美國寬松貨幣政策延續預期，這會令美元對應承壓。而近期黃金與美元似乎因為避險屬性有些共進退，但如果經濟數據不好，則應該強化黃金的避險魅力。如果非農就業數據偏好，則被市場人士認為可能引發相反走勢。筆者卻認為難從該數據中找到真正線索，即便該數據誘發市場強烈波動，也很可能是動態假相，隨動態之勢追逐未必討好。

盡管截至周五的午盤時的美元總體表現疲軟，但筆者認為美元短期頹勢未必能得到多大程度延續，上周基金場外買入美元意愿明顯。9月2日（周四），全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust減倉9.12噸，為年內第二大單日減倉幅度，或許這次減倉沒有那么離譜。SPDR以往在這種中期趨強，且日內也趨強的情況下明顯減倉的時候很少。這或代表SPDR對短期市場有些憂慮，但筆者強調過：就戰略操作而言，切忌盲目參考SPDR的單次交易，以往的交易歷史證明，SPDR算不上短線交易的好手。如金價日K線及SPDR的持倉變動：

7月28日，SPDR年內18.55噸的最大單日減倉在階段性最低價當日，而8月的另外一次減倉也發生在金價明顯回蕩的低位，故SPDR算不上短線交易的好手。投資者在參考SPDR交易時，應該多考慮其戰略思路。從目前金價運行態勢來看，7月28日見底1156.9美元之后單邊回升近100美元，但未見金價明顯技術性調整，這在金價以往的運行中也相當少見。或基于短期不確定性（并不代表后市看空），SPDR在周四金價盡管維持相對強勢的情況下有所減倉，但減倉幅度僅僅總持倉的0.7％，我想這對于戰略參考最重要。

短期金價可能繼續慣性走強，亦或快速迎來明顯技術調整，但我們對中期金價走勢維持樂觀，甚至認為下半年