黃金持續上漲 大行緣何仍看空

時隔整整一年之后，國際金價一舉突破200日均線，這是否意味著黃金從此重返牛市？國際投行高盛近日再次強調，2014年最為看空的商品仍是黃金。主要依據是美國經濟仍會溫和復蘇，新興市場動蕩可能性充其量是“茶壺里的風暴”。

　　三駕馬車拉動金銀

　　近期，盡管基本面沒有出現重大的利好消息與之遙相呼應，全球金價上漲卻勢如破竹，白銀亦漲勢如虹。上周，國際金價自2013年11月初以來首次突破1300美元/盎司的關鍵價位。年初迄今其漲幅達到了9.6%，過去一周黃金的漲幅更是達到了驚人的4%，為過去半年來表現最好的一周。而在昨日國內市場上，滬金滬銀延續強勢，領漲商品，白銀更是收于漲停。

　　業內人士分析認為，上漲原因主要歸因于三個方面：

　　首先，上周五發布的歐元區整體以及各重要成員國2013年第四季度的經濟數據集體向好，這與此前美國經濟數據表現不佳的狀況形成了鮮明對比。更糟糕的是，上周五晚間發布的美國1月工業產出月率下降0.3%，自2013年7月這六個月以來首次下跌，預期上升0.3%，前值上升0.3%，而1月制造業產出月率則創下2009年5月以來最大降幅。

　　其次，美元指數的表現毫無起色。自去年11月以來連續三次上攻81.50點這一阻力位，卻均已失敗告終，從此就一蹶不振，近日更有失守80點這一最后防線的可能，美元弱勢可謂顯而易見。另外，頻頻走軟的美國經濟數據讓投資者對美國經濟復蘇的信心一點點消退，從而也更加推動避險資產黃金價格的上漲。

　　最后，美元雖然表現疲弱，卻有美聯儲QE收緊的預期為支撐，但這并沒有影響美國股市場的持續繁榮。金銀、商品、能源等也同樣保持著堅挺走勢。由此可見，全球資本市場的信心恢復是基于金融危機陰霾散去之后，超寬松貨幣環境下的資產價格回升預期的升溫。

　　“這種資產價格回升預期的持續，不可避免的引發了對未來發生全球性通貨膨脹的擔憂。”西漢志黃金公司研究員修成才認為，投資者傾向于減少貨幣資產的持有量比例，增加對保值避險類資產的配置結構和數量。我們看到歐美股市的持續堅挺，近期黃金白銀的ETF基金開始有重新增倉的現象，國際貿易(行情 專區)量的顯著回升，以及原油價格重回100美元整數關口等等，這些都是最有力的證明。

　　重返牛市遙不可及？

　　“在上周五并無特別重大消息面的指引下黃金能取得如此好的漲勢，可見此時的金價早已一掃2013年的陰霾。”世元金行研究員楊雪研指出，更為重要的是上周五的金價一舉突破了200日均線，金價上一次跌穿200日均線時在2013