國(guó)際金價(jià)八年一循環(huán) 耐心等待底部出現(xiàn)

剛過(guò)去的7月，是黃金多頭值得慶祝的月份。在連續(xù)三個(gè)月下跌后，黃金終于在7月開(kāi)始反彈上漲，這是自2012年10月份以來(lái)，第二個(gè)月線(xiàn)收陽(yáng)的月份。
　　盡管黃金7月漲幅僅為7.5%，相對(duì)于之前三個(gè)月高達(dá)23%的跌幅來(lái)說(shuō)，反彈幅度不到三分之一，不足以判斷金價(jià)已經(jīng)見(jiàn)底回升。但這已經(jīng)是黃金這波下跌趨勢(shì)中最為有力的反彈，顯示黃金目前正在逐步接近底部區(qū)域，買(mǎi)方力量正在不斷增強(qiáng)。
　　雖然黃金正在接近底部區(qū)域，但遠(yuǎn)未到筑底回升的時(shí)候。筆者認(rèn)為，黃金在未來(lái)的兩年內(nèi)，仍將是一個(gè)筑底過(guò)程，待2015年后才有望迎來(lái)新一波的牛市上漲。
　　導(dǎo)致黃金價(jià)格近期不能有效上漲的原因主要是，美聯(lián)儲(chǔ)撤出QE政策這一利空因素并未消除。即使近期公布的美國(guó)第二季度GDP增長(zhǎng)率僅為1.7%；非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)不及市場(chǎng)預(yù)期，并且低于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期水平。但是越來(lái)越多的華爾街金融機(jī)構(gòu)都一致認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將于今年9月份開(kāi)始實(shí)施削減購(gòu)債規(guī)模的計(jì)劃。而且美聯(lián)儲(chǔ)主席在歷次的公開(kāi)演講中，都透露了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)逐步撤出QE政策的開(kāi)放態(tài)度。所以美國(guó)將逐步結(jié)束量化寬松政策，已經(jīng)成為市場(chǎng)上的共識(shí)，從而將進(jìn)一步刺激美元兌其他非美貨幣持續(xù)升值。由于美元的強(qiáng)勢(shì)，作為對(duì)手商品的黃金將保持弱勢(shì)下跌。不過(guò)，只有待撤出QE的利空因素完全消除后，黃金才有望改變目前弱勢(shì)，重新進(jìn)入下一波的牛市上漲。
　　從黃金價(jià)格的歷史規(guī)律看，自1968年黃金價(jià)格開(kāi)始自由波動(dòng)以來(lái)，國(guó)際金價(jià)從34美元/盎司最高上漲到1920美元/盎司，顯示黃金處在一個(gè)超長(zhǎng)期的大牛市當(dāng)中。而在這超長(zhǎng)期的牛市當(dāng)中，黃金存在一個(gè)非常明顯的規(guī)律，就是幾乎每隔8年就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)相對(duì)低位。在1969年至1970年初，黃金價(jià)格保持在一個(gè)小區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，隨后開(kāi)始上漲，并于大約7年后，也就是1976年8月創(chuàng)出低點(diǎn)；8年半后，在1985年2月創(chuàng)出另一個(gè)低點(diǎn)；1993年2月創(chuàng)近期低點(diǎn)；2001年2月到達(dá)底部；7年零9個(gè)月后，即2008年11月創(chuàng)出681美元/盎司的低點(diǎn)。從黃金價(jià)格波動(dòng)的歷史規(guī)律來(lái)看，在1968年至2013年的45年間，共出現(xiàn)6次波段低點(diǎn)，而且每次波段低點(diǎn)出現(xiàn)的間隔均保持在7年至8年左右。據(jù)此判斷，2015年至2016年間將出現(xiàn)下一個(gè)波段的低點(diǎn)。
　　即使目前利空黃金因素橫行，但支撐黃金價(jià)格上漲的基本因素并沒(méi)有改變。其中最重要的就是強(qiáng)勁需求并沒(méi)有消失，反而逐漸增強(qiáng)。7月底世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)管理總監(jiān)稱(chēng)，根據(jù)今年上半年需求推測(cè)，在珠寶和投資兩大需求增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，中國(guó)將成為世界第一黃金消費(fèi)大國(guó)。預(yù)計(jì)2013年中國(guó)黃金需求在950噸至1000噸之間