國量化寬松政策持續 黃金明年繼續閃亮

能加息。

　　李文凱：從美林的投資時鐘來看，目前很可能是處在低通脹、經濟開始復蘇的階段，黃金的抗通脹價值不高，因此，這個時期是最不利于黃金的。

　　現時的市場中，美國、中國可能會出現短周期比較好的投資機會，比如美國房地產的復蘇，中國的工業增加值，采購經理人指數等都在回暖，從資金的流向來看，各行各業都在出現機會，資金可能從黃金中流出，流到收益率更高的行業中去。

　　其他貴金屬生產企業

　　盈利狀況可能更好

　　證券時報記者：黃金價格對黃1金類公司股價有哪些影響？如何在黃金類上市公司中尋找投資機會？

　　李文凱：黃金股不僅受黃金價格與上市公司業績影響，還在較大程度上受整個股市大盤運行趨勢的影響，如在黃金漲、大盤下跌的過程中，黃金股可能并不會漲。

　　基于對黃金價格的判斷以及股市反映未來預期的情況，主要生產黃金的企業，盈利狀況在較長期的時間來看可能不會太好，而生產其他貴金屬如白銀、銅、鋁、鉛、鋅等的企業可能會較好，因為在經濟向好的時候，這些金屬品的工業需求會增加。

　　宋青：黃金股的表現跟黃金價格還是有差別，因為黃金企業的管理、財務等各方面的影響，導致黃金企業最終的盈利與黃金價格差別很大。一個簡單的例子，在利好黃金價格的通脹期，黃金價格上漲，黃金企業收入增加，但由于通脹期往往面臨銀行加息，黃金企業的財務成本也面臨增加。

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