金市中長期向好的基本面清晰

滑，同時9月零售銷售數(shù)據(jù)亦被大幅下修。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月零售銷售月率下降1.2%，甚于下降0.1%的預(yù)期；9月零售銷售月率降幅自0.2%修正為0.6%；而10月零售銷售年率下降3.6%，預(yù)期僅為下降0.8%，9月年率降幅自0.8%修正為1.6%。毫無疑問，就經(jīng)濟層面的考慮而言，歐洲更沒有理由撤出寬松。局部國家基于債務(wù)憂慮的撙節(jié)緊縮，并不代表歐洲流動性的主趨勢。

　　從官方表態(tài)與實際行動來看，亦如此，皆體現(xiàn)出全球?qū)捤哨厔荼貙⑦M一步延續(xù)的特征。美國方面，美國波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫周一(12月3日)表示：強烈支持美聯(lián)儲的資產(chǎn)購買計劃，美聯(lián)儲在2013年繼續(xù)每月總計購買850億美元資產(chǎn)的計劃可能性非常大。美聯(lián)儲在9月的政策會議上推出了以購買抵押貸款支持證券(MBS)為渠道的第三輪量化寬松政策(QE3)，規(guī)模為每月400億美元。可見其預(yù)計的總計量化寬松規(guī)模比9月公布的大很多，這其中應(yīng)該包含了到期債券回籠資金的再投入，以及年末扭轉(zhuǎn)操作到期后的這部分寬松延續(xù)。美國圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德周一(12月3日)也表示，在當前的扭轉(zhuǎn)計劃(OT)到期后，美聯(lián)儲可能以小規(guī)模的購債計劃替代之以期取得同樣的效果，他認為美聯(lián)儲可能將扭轉(zhuǎn)操作替換為每月新增250億美元的購債計劃。可見，2013年美國總體的量化寬松規(guī)模只會有增無減，可能達到甚至超過1萬億美元。歐洲方面，歐洲央行行長德拉基周四(12月6日)表示，歐元區(qū)經(jīng)濟前景依然面臨諸多下行風險，央行決策者一度考慮進一步降息以提振經(jīng)濟。德拉基在常規(guī)新聞發(fā)布會上稱，“央行貨幣政策制定者在會上討論了進一步降息的計劃，但最終仍然選擇將基準利率維持在紀錄低位不變。”波蘭央行12月5日宣布下調(diào)指標利率25個基點，至4.25%，為連續(xù)第二個月降息；12月4日澳洲聯(lián)儲降息25個基點至3.0%。全球繼續(xù)體現(xiàn)出進一步放松流動性的意愿和實際行動，這無疑繼續(xù)詮釋著金銀面臨著中長期向好的基本面根基。

　　我知道還有很多投資者在進一步關(guān)注我看起來是次要的線索：歐債危機和美國財政懸崖。關(guān)于歐債危機，11月30日穆迪宣布下調(diào)ESM及EFSF評級，12月5日標普下調(diào)希臘長期國債評級至“選擇性違約”，看似歐債危機有惡化跡象。但筆者提醒投資者，關(guān)于歐債危機的消息面，瀏覽看看即罷，切莫當真，否則必將自取其辱。意大利、西班牙相對于德國的債券表現(xiàn)已可見端倪，本周曾跌至3月以來的新低，意味著投機的全面退潮。關(guān)于美國財政懸崖，目前也當美國內(nèi)部問題看待即可。如果月底府院不能達成一致，而令增稅與減支自動生效，將為2013年的