熱點透視：中國需求能否拯救黃金跌勢

素。近期，伊朗核談是近期地緣政治局勢的核心。

　　伊朗與伊核問題六國(美國、英國、法國、俄羅斯、中國和德國)11月24日在瑞士日內瓦就伊朗核問題達成第一階段協議。根據這項協議，伊朗同意暫停生產濃度接近制造武器級別的鈾，以換取國際社會放寬對伊朗的經濟制裁。

　　階段性協議的達成，緩解了人們對中東地區地緣政治的擔憂，利空金價。

　　同時，因制裁“松綁”，市場分析人士預計，該協議在今后6個月內將為伊朗帶來大約70億美元“實惠”。此外，由于相關國家根據協議將暫停對伊朗貴金屬的部分進口限制，伊朗將又可以出售黃金。

　　據美國商品期貨交易委員會最新數據顯示，避險基金看空黃金，其黃金凈持倉量已降至4個月來最低水平。同時，美元走強也打壓金價，11月25日美元兌日元攀升至6個月高點。

　　中國需求提升

　　黃金下行趨勢將繼續保持，但黃金需求可能喜憂參半，投資需求萎縮的同時消費需求依然處于高位，這將限制金價跌幅。

　　從第四季度黃金需求來看，黃金ETF持倉仍在萎縮，但消費需求有望超預期。全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust的減倉一直在持續，11月25日黃金持倉量約為848.91噸，較上一交易日減少約3.3噸。

　　世界黃金協會(WGC)11月中旬曾發布數據顯示，全球第三季度黃金需求較去年同期(年率)下跌21%，至4年低點868.5噸，去年同期為 1101.4噸。報告指出，ETF流出是黃金需求在第三季度變動的最大原因。第三季度黃金ETF流出量為256.4噸，而黃金總需求則為868.5噸。其他需求包括消費者需求、技術應用以及央行購買等，這些需求的變化相較ETF流出都非常小。

　　另外，令人擔憂的是，2013年第三季度全球央行雖然連續11個季度成為黃金凈買家，但購金步調已經有所放緩。

　　世界黃金協會預計，第四季度黃金需求將繼續旺盛，因明年1月底、中國農歷新年之前，黃金買需將持續上升。此前，該協會已經預計，2013年中國將超越印度成為世界上最大黃金消費國。數據顯示，今年1月－9月，中國消費黃金797.8噸，印度為715.7噸。中國黃金需求已經連續兩個季度超過印度稱霸全球。

　　澳新銀行商品分析師Victor Thianpiriya預計：“因受中國強勁的實物需求推動，金價在2014年底將觸及1450美元/盎司，比當前價格水平高16%。”

　　花旗集團研究部門認為，2014年黃金平均價格為1255美元/盎司，年初金價因美聯儲(FED)削減量化寬松規模而下跌，但來自中國的持續買盤隨后將提供支撐。花旗還指出，中國的實物需求是支撐黃金市場價格的關鍵因素