3月份金價企穩回升，并在4月份與國際原油一起引領全球大宗商品強勢上攻。從盤面看，4月11日COMEX6月期金升至1477.2美元后回落，倫敦金價也升至1476美元歷史新高后暫時下滑。在避險和保值雙重需求助推下，預計國際金價有望突破1500美元，甚至有可能沖至1700美元的歷史新高。

　　原油漲勢不止給金價上漲提供溫床

　　因地緣政治將會擴散和加劇，預計原油漲勢還會持續，并且有望突破歷史高點147美元大關。盡管卡扎菲接收了“非盟”的調停而決定停火，但是歐美國家對中東的戰略意圖不會改變，政治動蕩局面還會加劇。而對原油市場影響更大的尼日利亞、沙特、科威特等產油大國未來反政府示威活動將持續不斷，“第四次石油”危機若隱若現，國際貨幣基金組織也在最新報告中對石油供應鏈斷裂發出預警。原油價格持續上漲刺激通脹預期抬升，目前亞洲和歐洲都面臨明顯的通脹壓力，具備保值功能和對沖通脹的黃金品種自然受到充裕資金的青睞。

　　流動性泛濫卷土重來，增添黃金投資魅力

　　日本央行持續天量注資導致流動性泛濫卷土重來。自3月14日起，日本央行陸續通過公開市場操作向金融機構注入緊急資金，規模高達41萬億日元，并累計推出總規模120萬億日元的一系列貨幣寬松政策，增加的流動性不亞于美聯儲QE2的6000億美元。而日元是可自由兌換貨幣，并且是傳統套息交易的借入貨幣，這在一定程度上將助推金價再創新高。

　　目前全球貨幣政策還沒有同步緊縮，亞洲大多數國家緊縮加快，而歐洲剛剛步入這一陣營，但是估計美聯儲年內加息無望，日本更是遙遙無期。美聯儲表示繼續推行量化寬松政策，至少在失業率降至8%以前不會加息，而奧巴馬再次參選美國向市場傳達了這樣一個信號：如果奧巴馬連任，仍會以定量寬松貨幣政策來刺激美國經濟而提高其支持率。

　　美元指數重新步入下跌周期，基金增持黃金凈多頭寸

　　美元指數重新步入下跌周期，至少在美聯儲加息前弱勢難改。首先，歐元區央行加息，而美聯儲依舊推行定量寬松政策不變，從而歐元和美元的息差進一步擴大，凸顯出美元在收益率方面的劣勢，原本就是作為套息交易的美元弱勢加劇。其次，美國龐大的財政赤字和債務將導致美元對投資者明顯缺乏吸引力，美元的信用繼續下滑。

　　近期，基金大量增持黃金凈多頭寸，截至4月5日當周，基金持有COMEX黃金凈多頭寸增至204706手，而2月份一度降至151194手。

基金增持黃金凈多頭寸

　　總之，當前經濟復蘇遭遇諸多挑戰，原油持續攀升引發全球性通脹加劇和日