從2000年的288.45美元/盎司上漲至2010年的1420.78美元/盎司，國際現貨金價10年累計上漲近4倍。不過，2011年，黃金似乎開局不利，1月3日開盤后隨即出現了5連跌。截至1月21日收報1342.68美元/盎司，在18個交易日中累計下跌5.5%。

　　在經歷了近10年的連續上漲后，黃金在2011年能否延續牛市神話？美元、歐債、人民幣的走勢將對黃金產生怎樣的影響？現在是不是黃金投資的最佳時機？本期圓桌論壇，早報記者特邀中國黃金界知名學者對上述問題一一作答。

　　金價仍存上漲推手

　　東方早報：在你看來，2010年金價上漲最重要的“推手”是什么？這個“推手”現在是否依然存在？如果存在，它會在多長時間內存在？

　　張炳南：去年金價上漲主要有五方面的原因。一個是美元的貶值，其次是全球大宗商品價格的上漲，第三個是投資者對黃金投資熱情的高漲，第四個是信用鏈的危機，第五個是全球貨幣體系的重建。2011年這些因素依然存在，但是強弱關系有所變化。

　　劉軍洛：現在黃金價格已經堆積了巨大的泡沫，從長遠看，黃金退出歷史舞臺是不可逆轉的趨勢。

　　于躍進：黃金的走勢就是看美國的經濟，美元走弱的趨勢依然沒有改變，所以黃金應該來說還是處在牛市中。

　　於春強：2010年導致金價上漲的因素可以歸納為三個方面：一是信用貨幣體系的危機，其次是通貨膨脹的威脅，三是供求關系的變化。不過最主要的推動因素當屬信用貨幣體系的危機，并且今年這些因素仍會影響著市場，全球經濟復蘇的不確定性及各國高負債等問題會使得黃金跨越十年的牛市得到延續，預計這種情況將會維持到2012年。

　　梅律吾：2010年金價的上漲，首先是因為歐洲國家的主權債務危機，其次是美國的量化寬松貨幣政策導致美元持續貶值，最后是新興市場國家如中國、印度和巴西等國家的通貨膨脹壓力快速上升。這幾方面因素都很重要，目前依舊存在，至少在2011年內會繼續存在。

　　東方早報：有人說，黃金主要功能是避險，而不是抗通脹的投資工具，你怎么看？在過去的二三十年間，金價總體上漲了多少，平均年化收益率（復利計算）是多少，是否跑贏了CPI？

　　張炳南：大家不要過于去想抗通脹這個問題，因為通脹已經成為一個經濟的常態了，黃金的主要功能還是避險。

　　於春強：從過去的經驗看，近幾十年黃金上漲的最大動力是來自于美元下跌的避險需求。

　　梅律吾：在過去10年內，金價累計上漲4倍多，平均年化收益率達到18%，顯著跑贏CPI；從20年來看的話，黃金價格大概漲了兩倍多，平均年