美元近一周的持續(xù)回落，為萎靡不振的金銀價格構建了暫時的調整底部。現貨金價受支撐于1650美元的市場心理關口，震蕩整理之后有反彈10移動平均線的技術性要求。現貨銀價則持穩(wěn)于60日移動平均線附近，展開多空反復爭奪。金銀價格在3月14日觸及本輪調整低點之后，已經保持此位置震蕩整理近5個交易日，美元的回落和原油的堅挺將促使金銀價格反彈，但空間有限。

　　市場對美國繼續(xù)實施量化寬松政策（QE）預期的減弱，是引發(fā)本輪金銀價格回落的主要因素。同時，從全年的金銀飾品消費周期來看，3、4兩月也通常是消費淡季。市場中缺少激發(fā)投資者購買和參與金銀消費和投資的因素，觀望情緒將在一段時間內主導整個貴金屬市場，并拖累金銀價格繼續(xù)保持調整之后的疲弱震蕩。

　　但是，金銀市場也沒有出現再度的恐慌拋售，表明市場中的做空動能暫時得到了較為充分的釋放。而美元在過去一周內的大幅調整，也給金銀價格反彈帶來了一絲技術性要求，只是真正主導金銀價格變化的市場投資熱情還沒有完全恢復，投資者以謹慎的觀望態(tài)度來看待依然處于歷史相對高位的金銀價格。因此，在技術性反彈要求和美元回落及原油堅挺的刺激下，金銀價格的反彈空間應該較為有限。

　　基本面上的關注重點，雖然還停留在歐洲債務危機的后續(xù)解決問題上，但其重心已經由希臘轉向西班牙和意大利。近期美國評級機構頻繁對西班牙和意大利發(fā)出各種警告，意在督促歐元區(qū)其它深陷債務危機的成員國能夠切實履行承諾，避免歐債危機進一步擴大傷害美國和全球經濟復蘇。而歐洲各國也確實在處治債務危機的過程中，因縮減財政開支而減輕了部分債務壓力，但卻造成了歐洲消費低迷和失業(yè)率沒有明顯改善。因此，在歐洲層面上的金銀消費和投資受到了極大抑制，并且很難在短期內得到徹底改變。

　　新興經濟體國家受到歐美日貿易需求減少的影響，本國經濟增速均出現了不同程度的回落。然而，由于對于全球經濟復蘇和貿易回升的預期，以及加強對本國內部經濟循環(huán)的調控，讓新興經濟體國家投資者更傾向于風險類資產投資和實體經濟投資，從而也減少了對金銀消費需求和避險需求的追捧。這是造成金銀價格在進入2012年之后不能形成持續(xù)上漲動能的主要原因。

　　綜上所述，金銀市場暫時缺少持續(xù)上漲的動能，而基本面因素的變化和預期也并不支持金銀價格止跌回升，短線的技術性反彈在時間和空間上也都將受到抑制，金銀將因此而保持一段較長時間的區(qū)間震蕩整理。但中期下跌調整還沒有完全結束，金銀價格還將向下試探去