金融危機(jī)出現(xiàn)后，各國為了刺激經(jīng)濟(jì)脫離谷底，加大市場貨幣供應(yīng)量，導(dǎo)致目前通脹的風(fēng)險加劇。國內(nèi)方面，人民幣對內(nèi)貶值對外升值，CPI破5沖6，房地產(chǎn)方面不斷傳出各種調(diào)控政策但房價始終處于高位，雖然中國已經(jīng)進(jìn)入加息周期，但是作為老百姓來說，利息的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了一日千里的物價增長速度。國外方面，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體目前仍維持在較低利率，而在遠(yuǎn)離實(shí)體經(jīng)濟(jì)后，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇將更為緩慢。

　　一些統(tǒng)計表明，去年我國廣義貨幣供應(yīng)量增長速度為17%，美國量化寬松先后向市場投放了1.7萬億美元，在各國都在打開印鈔機(jī)瘋狂印刷鈔票的時候，在美國就業(yè)持續(xù)低迷的時候，在歐元區(qū)不斷傳出債務(wù)危機(jī)的時候，黃金和原油都商品成為市場唯一的救命稻草。

　　2010年黃金上漲29.7%，石油上漲34.%。那么2011年是否會繼續(xù)上漲嗎？我們從以下三個方面對黃金和石油進(jìn)行分析。

　　一、 近期中東地區(qū)局勢有愈演愈烈之勢，繼突尼斯和埃及抗議行動后，利比亞也發(fā)生動亂，導(dǎo)致利比亞石油產(chǎn)量大減。另外，伊朗的加入更使得石油價格被推高，在此種背景下，是石油上漲并帶動黃金上漲，但需要注意的是原油需求量并未發(fā)生太大變化，因此該價格上漲可以理解為是情緒所致，若該情緒得到緩和，則價格必定回落。

　　二、 在美國失業(yè)率創(chuàng)出近9年以來新低的后，市場傳出很多關(guān)于美聯(lián)儲可能會在未來一段時期內(nèi)逐步收回流動性，在此預(yù)期之下，黃金和原油均出現(xiàn)了回落，但是在前不久，美聯(lián)儲主席伯南克發(fā)表講話給市場潑一盆冷水，他表示，量化寬松規(guī)模將不會中途改變，此后市場再沒有出現(xiàn)做空黃金的理由，因此黃金和原油在通脹加劇的擔(dān)憂的背景下，共同上漲。但是需要注意的是，黃金從08年底680美元/盎司上漲到目前最高點(diǎn)1430美元/盎司，是在兩次量化寬松出臺的歷史背景下完成的，而美聯(lián)儲終究會有一天會扎破這個泡沫，進(jìn)入加息周期。因此但美國收回流動性的時候，也是黃金和原油下跌的時候。我們不妨假設(shè)一下，黃金是否能再創(chuàng)新高到底需要什么條件？地緣政治戰(zhàn)亂的理由是否充足呢？美聯(lián)儲會不會進(jìn)行第三次量化寬松呢？

　　三、投資者需要警惕的一點(diǎn)是，目前黃金和原油現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于期貨價格，表示主力大型合約并不看好2011年下半年這些商品價格的走勢。另外黃金ETF已經(jīng)連續(xù)幾個月小幅減倉，于瘋狂上漲的價格出現(xiàn)較大的頂部背離。現(xiàn)貨是價值，期貨是價格，人氣是供求關(guān)系。當(dāng)人氣消退，也就是筆者在第二觀點(diǎn)所論述的東西出現(xiàn)后，價格與價值之間才會趨于同步。