金銀市短期跌宕，下半年投資策略是否轉變？中長期牛市是否依然不變？2011年6月17日10：00-11：00和訊黃金頻道將獨家專訪金頂盛世首席分析師張楊談關于“下半年金市投資策略是否轉變”。

　　主持人：6月美聯儲貨幣政策QE2即將到期，金銀市場在后期與美聯儲的貨幣政策會有一個怎樣的關系？

　　張楊：這說到一個比較關鍵的點，我們一直說量化寬松，量化寬松導致了美元被很低廉地注入到市場當中去，美國通過大的衍生進市場發放到全球，形成通脹，這是屬于寬松貨幣政策下造成的影響，包括金銀的市場。

　　第一，QE2結束之后，從通脹指標來看，美國推出QE3的可能性不是很大。

　　第二，推出QE2之前，大家是有預期的，我的目的是把更多的錢注入到企業當中去，本來這個企業可能要投產一個新項目，需要十萬元的貸款，這樣成本太高了，忽然政府說補貼你5萬，你只要貸5萬就可以了，企業積極性就會增加，我投產更多的項目，企業就會招人，刺激企業投資和發展是一個主要的目的。現在大家的消費欲望還不是很強烈，沒有達到預期，第一次量化寬松解決的是流動性吃緊的問題，第二次是注入流動性，讓大家發展經濟，可是結果并沒有很好，所以，從目前來看，QE2并不是很成功，失敗的QE2之后再想推出QE3的可能性也不大。

　　第三，全球的壓力，年初開G20，奧巴馬成眾矢之的了，大家都說奧巴馬印了這么多錢，導致我們新興經濟體通貨膨脹，老百姓的生活受到影響，現在你還要推QE3，各國的經濟壓力也會比較大。基于這三點，我認為QE3不會推出，另外QE2結束以后，市場也會反應一段時間，看看市場會有什么樣的表現。

　　第四，（圖）除了2008年金融危機時候是意外，2002年—2006年每逢到6、7月份黃金價格就會上漲，其它年份到6、7月份都是在調整，黃金在6、7月份調整之后，大家說“金九銀十”，9、10月份是黃金需求和消費的一個旺季，并且大家已經形成一個習慣，這是最可怕的，投資的習慣一旦形成，大家就會在6、7月份開始做空，8、9月份大家逐漸做多，這是很恐怖的，比所有東西都要恐怖，因為大資金的投資習慣沒有改變的話，就會有資金的推動，而產生后市牛市的效果。

　　主持人：您認為后期市場牛市沒有轉變，只是到了夏季，資金也在尋找重要的投資突破口和指引？

　　張楊：是的。

　　主持人：全球目前進入了加息預期負利率時代，如何讓投資者成功地保值增值？

　　張楊：這分幾點來講，要把不同的投資者進行分類，就是可以拿出來進行投資的資金，保證我們正常生活的情