投資者如果對白銀和白銀相關股票感興趣，就需要特別當心某些指標的極端（高點或低點）的到來，因為它們能準確地告知未來銀價的走勢。

　　每個星期，美國商品期貨交易委員會（CFTC）都會公布交易數據，這些數據提供“三大集團”多頭和空頭頭寸的詳細情況，這“三大集團”包括：商業交易商、大投機商和小投機者。該報告被稱作COT。

　　這份由CFTC提供的數據，包含了一些最好的中、長期指標，特別是一些極點。目前，所有三組都處在極端。這是一種罕見的現象，應該認真對待，因為它以往都能非常準確地預測未來的市場趨勢。

　　下圖是來自SentimenTrader.com的一組關于白銀的三組指標，該網站是金屬類商品最好的數據提供商之一。

　　從2004年以來的歷史角度看，商業交易者與投機商（特別是大投機商）之間的凈頭寸呈明顯的負相關關系，它們的移動方向是相反的。此外，在白銀價格出現明顯變化的幾個階段，通常遵循這樣的規律大投機商的凈頭寸到達低點，同時商業交易者的凈頭寸達到高點，銀價則處于低點并于隨后開始上漲；當商業交易者的凈頭寸到達低點，而大投機商的凈頭寸達到高點，銀價就從高處開始回落。

　　如今的市場正如我們所見(見圖1)，所有三組線均移動到了極端：商業交易者極為看好，而大型和小型的投機商極為看淡其背景則是在中長期白銀價格已經取得了相當的上漲幅度。

　　事實上，這三條線同時到達極端，還是2009年年底以來的首次。在上一次三條線同時到達極端的時候，白銀價格的表現是驚人的，從每盎司10美元以下，在隨后的30個月上升到每盎司40美元以上。

　　除此之外，白銀也進入了年內最好的季節期之一（見圖2）。

　　從1973年到2007年的平均值來看，9月通常是貴金屬表現最好的一個月，比樣本期間的平均漲幅高出4%。但最令人印象深刻的是，該規律在90%的時間里都成立，也就是在34年里有30年，白銀在9月取得正回報。這是一個驚人的統計結果，不應被忽視。

　　所以，如果季節性因素起作用，那么我們可以看到8月份銀價將小幅回調，而這將是一次大的買入時機。這也意味著一些銀礦股將有表現機會，另外在海外購買一些白銀信托也是不錯的選擇（如iShare白銀信托，NYSE: SLV）。