和訊特約侯文斌：白銀波動性還能否回歸？自去年9月以來，白銀期貨價格超過每盎司18美元，但目前銀價在17.686美元以上的時候都出現了阻力。隨著COMEX 白銀期貨在2月2日以16.569美元的價格下跌至2018年的最低水平，市場的波動性又重現于白銀期貨。白銀期貨先是大跌，而后又出現影線較長的陽線，對那些持有多頭倉位的人來說，拋售就像快刀割肉，痛在后知后覺。因為白銀具有價格波動大的特點，價格波動有時對白銀投資者來說是一種詛咒也是一種福音，這也是投機者傾向于白銀期貨市場的原因。
紐約商品期貨交易所(COMEX)的季度數據顯示，1980年每盎司白銀的價格超過50美元，而2011年的價格則略高于這一水平。雖然白銀多頭等待了31年才能感受白銀價格升至峰值，但許多人從未放棄希望。即使在1993年白銀交易價格為每盎司3.51美元，2001年僅略高于4美元時，白銀投資者也有信心。雖然大多數大宗商品都是通過價格周期上漲的，但供需基本面因素往往會推高價格。在白銀市場，基本面因素更重要。銀是銅、鉛、鋅礦石的副產品。因此，銀的生產成本往往是沒有意義的。
過去幾年，隨著手機、電腦、太陽能電池板和其他技術的進步，白銀的工業需求不斷增長，取代了傳統的攝影技術，成為白銀基本需求方。然而，我發現，銀價的阻力最小的路徑總是在投機者和囤積者手中，白銀分析師往往稱之為“投資需求”。在我的經驗中，被白銀市場吸引的投資者往往傾向于低買高賣。
在2017年，白銀市場的價格走勢異常溫和，這是因為比特幣和其他數字貨幣工具，對貴金屬的交易活動產生分流效應。然而，我相信，他們總有一天會回歸白銀傳統投機市場。白銀歷史悠久，吸引著那些想要賺錢的投機者。從很多方面來看，白銀對那些想要在巨大的資本池中獲得回報的人來說是一個強大的磁場。
正如每周圖表所顯示的那樣，在英國脫歐公投之后，銀價在2016年創下新高，當時投機性買盤將金價推高至每盎司21.095美元。與此同時，黃金的峰值為每盎司1377.50美元。2月2日周五，黃金價格徘徊在1338美元左右，僅比2016年高點低2.9%。然而，白銀價格處于16.78美元的水平，比2016年高點低了20%以上。銀價一直落后于黃金，但金屬價格的波動可能是投機興趣的一個原因，它正準備盡快回到正常的價格領域。
自2017年9月以來，每當白銀試圖反彈時便遭遇阻力。17.30美元至17.50美元之間的價格是白銀市場攀爬的一道障礙。然而，最近白銀價格由向上拓展新的價格領域----17.705美元，這似乎是白銀價格突出重圍過程中最后一道障礙。
美元正在走低，并且美元的看跌趨勢已經持續了一年多。黃金和其他貴金屬表現強勁，1月初鈀價升至新高。白銀有可能在近期開始移動，而近期數字貨幣的拋售可能會導致一些投機者回到白銀的投機行列中。
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