本稿刊載于2008年9月上旬的第十八期《錢幣》報上，如需轉載，請務必注明來源于《錢幣》報，轉載于中國集幣在線(www.ccbczpx.com)，謝謝！

國際現貨黃金最近一周迎來了難得的反彈上漲走勢，金價五周連續下跌的步伐停了下來。因為市場擔憂美國金融企業恐怕會出現更大信貸損失，紛紛摒棄高風險交易，而且格魯吉亞軍事沖突導致美國和俄羅斯政治緊張形勢加劇，推動油價最高觸及122.87美元，使得金價由最低773.90美元，最高反彈至839美元一線，回升幅度一度超過60美元，隨后美元回升使得金價知難而退，至截稿時止，一直在820美元附近作整理。但市場人士普遍認為此類短期軍事沖突因素被消化后，美元應該能夠再度企穩，其它經濟體的衰退隱憂、降息預期，資本流向，均有利于美元作進一步走強。在經歷過大幅殺跌后，近期金價以反彈為主，但測底反復的反彈后依然是下跌，因此市場多了謹慎的心態，看漲做多的人氣仍然不足，而黃金在反彈過程中很少有投資者進入建倉，因此以目前的市場環境來看，黃金走勢上漲的動力依然不足，金價初步的反彈構成了一個短暫的底部出來，局部看上漲，但是上漲的幅度確實有限，預計短線將在810美元上方展開更多的調整走勢。黃金價格的前一波大幅回調，主要原因可以歸結為近期美元信心的重振，和對歐元經濟的擔憂，而直接原因則是基金的大規模贖回，但由于影響黃金走勢的因素十分復雜，因此目前還不能認為黃金牛市已經終結，只是短線的走勢并不是非常樂觀。

從影響金市的幾大因素來分析，美元指數上漲乏力出現了首次回調走勢，造成美指回調的原因主要是以下幾個方面，首先，美國房貸市場的憂慮再度升起，次貸的殺傷力進一步顯現；其次，美國近期公布的一系列數據助跌了美指的下跌；再次，美指下跌的因素還有原油價格重新回到了120美元上方，打壓了美指的反彈，但是22日美指再度拉起，經歷一個周末后，開盤美指繼續反彈，對美元起到反彈支持的主要原因是伯南克22日的講話表示預計通脹將逐漸回落的趨勢。技術分析顯示美元的走勢尚未結束上漲的勢頭，還在上漲的通道中運行，美元近期跌勢可能僅是普遍牛市的一次回落，而走勢關鍵仍要看往后油價和金融業的發展。

　　 而國際原油價格的走勢整體走勢上漲動力不足，出現了較大的波動，美元掀起的疲軟也造成了油價進一步走高上升到120美元上方，俄羅斯和格魯吉亞之爭以及高盛調高了年油價最低目標149美元都導致了油價的一度沖高。但是歐元區的經濟數據相比美國的更為糟糕，導致外匯市場歐元走低，美元反彈拉升，油價承壓下行，同時歐佩克組織調低了2008年全球需求增長的預期，隨后俄羅斯撤軍導致緊張局勢緩和，油價進一步回落走低，預計油價的走勢依然疲軟運行，低位調整將是在所難免，油價只有守穩了110美元的上方才能再次上漲。

　　就短線來看，國際金價在810美元附近支持較強，黃金短暫回落后仍將延續整理回升格局，投資操作上應注意輕倉操作。