中行交易中心(上海)楊志明

　　國際金價上周受美聯儲主席格林斯潘有關美國經濟的樂觀評價打壓，從408美元附近一路走低至390美元下方。截至周一紐約市場，金價已經連續6個交易日收跌。由于短期內美元保持著較好的反彈基調，再加上技術圖形上的上升通道于上周五被跌破，金價本周仍承受不小的下行壓力。

金價仍受打壓

格林斯潘在國會演講中指出美國近期的經濟疲軟只是暫時的，美國仍需要以循序漸進的方式加息。此講話無疑是對近期美國國內生產總值、非農制造業指數、勞工就業報告等一系列差強人意經濟數據的有力修正，美元趁機展開全面反彈。本周美元將會接受7月消費者信心指數、6月耐用品訂單以及第二季實質GDP等數據的檢驗，但這些數據料將不會大幅改變美元的基調，或者說，格林斯潘講話對美元的正面作用仍將在一段時間內持續。

　　近期金價的另一主要壓力來自于期貨市場上相對龐大的投機性多頭部位。美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數據顯示，截至上周二的黃金投機多頭約為1059萬盎司，基本持平于前一周的數據，這些多頭部位在結清時將產生大量的拋盤，從而會持續推低金價。另外有資料顯示，外匯市場上近期的美元空頭部位處于相對高位，表明美元反彈還存在一定的潛力和空間。當然，在上周金價的大幅下跌過程中估計過半的多頭部位得以出脫，金價繼續大幅下行的壓力由此舒緩。

　　珠寶商逢低吸納

　　今年以來，當金價從高位出現較大回落時，往往會吸引大部分的珠寶首飾商逢低增加黃金原料庫存，由于首飾需求占了黃金需求的三分之二以上，這些實物需求對金價構成了有力的支撐。本周以來，在390美元附近實物需求買盤的跡象相當明顯，珠寶商紛紛逢低吸納，以備下半年的首飾之需，其中亞洲買盤的力量不小，這使得近期亞洲市場上的國際金價水平常常維持在當日相對高位。

　　揮之不去的恐怖襲擊威脅繼續對金價構成有力支持。美國民主黨全國大會于本月26-29日在波士頓舉行，有關此大會可能成為襲擊目標的傳聞使得投資者不敢繼續大幅推高美元，而對于即將到來的夏季奧運會的安全擔憂也會提升黃金資產的吸引力。